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创业公司的期权陷阱(下) :能不能变现,怎么变现是大问题


中华品牌管理网   2017-09-29  作者:kevin    访问人数:400  共有(0)条评论 我要评论
核心提示

创业期权陷阱多多,成就创业困难多多。上述的技术角度解读,只是希望能够帮助大家在选择创业公司时,具备超级玛丽的身手,规避一个又一个的风险。一系列严谨而合理的期权制度安排,体现的是创始人的情怀和格局。如果有关模式、资本、股权等维度的分析很多朋友觉得有难度的话,那么就选择创始人的情怀吧。

创业公司的期权陷阱(下) :能不能变现,怎么变现是大问题
   

期权陷阱二:中途退出就拿不到的期权

1、无数同学辛辛苦苦地在创业以色列创新与创业深度研修班以色列创新与创业深度研修班课程,中国企业家赴以色列考察,深刻贯彻落实“大众创业,万众创新”的中央号召,着力对接中以创业创新项目,重塑中国企业价值,将为实现...[详细]公司干了若干年,在公司临近爆发的前夕被一脚踢开,因为之前没有和公司沟通清楚,所有的期权付之流水。这是极其悲催的事情。那么如何避免这种情况的发生,这当中的期权运作机制又是怎样的呢?

2、通常是三种退出机制,一种你中途离开,已经成熟的部分你可以行权价购买,从期权变成股权,全部带走,等待未来变现,这种是比较仗义的;第二种是部分带走,具体比例可以事先约定,也可以到时和公司商量,也是可以接受的;最后一种是只要你中途退场,无论是主动还是被动,所有期权立刻作废,这种可能是创业公司当中最常见的,也是最不靠谱的一种。

3、创业公司的期权是一种长效激励机制。中途离场的同学应该享受的是他之前创造的那部分价值,所以我们说已经成熟的部分是有权行权带走的。但公司后面的增长主要是靠留守者和后来者共同的努力达成的,如果先期离开者要霸占这部分收益,也是不公平的。而且,如果中途不断有人离开,并且将期权全部带走,无疑会造成期权池的枯竭,对企业的发展是极其不利的。因此部分行权是一种可行的方式。

4、当然,如果中途退场而所有期权作废,也非常不公道,你无疑在否认早期创业员工的所有努力和心血。最可怕的是,这会造成激励的完全失效和博弈关系的严重失衡。在这种情况下,创始人走进华为—创始人班华为,也曾经历过这样的天花板,但华为最终完成了自身的蜕变。经验也许不能复制,但一定能够给你启迪。走进华为—创始人课程,诚邀您深度对话华为,共商企业发展与突...[详细]完全可以耍无赖,在吸引人才加盟的时候承诺大量的期权,而一旦不如意,就一脚踢开,期权等于一张白纸,员工一点保障感都没有,你又如何能够保证同舟共济的创业文化呢?又有谁肯为你卖命呢?

5、非常遗憾的是,上述情形是非常普遍的。老板一方面有意隐藏这种意图,而员工对此关注的也不多。因为对于加盟创业公司来说,期权变现的可能性较低,时间周期较长,很多人并没太把这个当回事。但我们还是建议候选人在选择Offer的时候,如果有期权,要问清楚,一方面你可以通过这点来判断公司的诚意和靠谱程度,另一方面,万一哪天真能套现呢?你可能会损失了一大笔收入,到时可就悔之晚矣了。

6、这里分享一个真实的故事,认识一个当年狼厂的小姑娘,当初就是一个打杂的,那时有几个月狼厂的现金流非常窘迫,发工资都成问题,于是公司用期权替代一部分工资,当然你可以选钱,也可以选期权,那个妹子啥都不懂,自己当时手头还过得去,出于和公司共渡难关的责任感,选了不少的期权。结果一上市,收获达数百万。算是好心有好报哈。所以期权还是有价值的,万一你人品好呢。

应对策略

还是要问清楚,不要留灰色地带。大家的初心也许都是希望和一家创业公司走下去,一起走到胜利的彼岸。但万一中间有所变故呢?可能是你变心,也可能是老板变心。毕竟谁都不希望自己数载的努力最后变成一张废纸吧。

期权陷阱三:是口头承诺,还是书面确认?

1、见过太多的口头承诺,而没有兑现的期权。在大利大益面前,人品并不可靠,也不符合商业环境的契约精神。

2、A轮之前的公司因为还在摸索阶段,股权结构很多并没有完全确定,而且由于建立完整的期权池和分配方案需要花费相当的时间、精力和金钱,所以几张纸的期权和代持协议是可以接受的,也是合理的。

3、B轮之后的公司就需要有完整的期权规划了,各种财务安排、股权安排、法务咨询、分配方案、授予流程、书面协议等,都要建立健全。在此阶段还采取口头承诺,或一张纸签字了事的,都是严重不负责任的行为。这样的公司不值得信任。

4、期权的授予是一个严肃的法律流程。我见到的比较正规的授予场景,是分别有创始人、律师和人力资源高管在场,然后一一把被授予员工请进来,创始人简单描绘公司愿景和未来发展,律师或HR解读协议中的核心条款,然后由创始人和员工分别签字,交换协议,完成整个流程。记住,那是一沓法律文件,不是一张纸。

5、期权的授予如果涉及的员工比较多,很多公司会安排一次隆重的仪式,各种宣讲,各种恳谈。这无疑是强化企业文化,建立深度认同,激发正能量的非常好的举措。

应对策略

看看手头是否有期权协议吧,如果有,数数它的页数,看看当中的内容。你要么会感知到其中的厚重,要么你可能会张口骂娘。

期权陷阱四:能不能变现,怎么变现,这是个大问题

1、一纸协议是怎么摇身一变成毛爷爷的,中间大有学问。变现路径一:当然是上市啦,通常变现的倍数最高,为什么?下面讲。

2、变现路径二:被收购,通常你的期权也可以变现。当然这里也有几种不同的情况,被现金收购,差不多是可以直接变现的,被上市公司通过换股收购,你的期权变成上市公司的股票或者期权,基本也可以套现,如果是被未上市公司换股收购,那么就还有点曲折,你得等到那家公司的股票可以变现或自由买卖的时候才能变成钱了。

3、变现路径三:这种不太常见,所以知道的人不多,那就是公司在进行某一轮融资的时候,和投资人商量,投资人愿意支付一部分现金来收购公司现有的期权。通常投资人愿意这么做,一种可能是公司发展的很不错,为了对早期团队进行激励,回购部分期权;另一种可能是股权结构上的安排,某个投资人希望增大对于公司的持股比例,也会回购。但总之,被回购期权的持有人是套现了。上述套现即使发生,通常也是在公司的至少C轮以后的融资行为中,一般套现的比例比较小,覆盖范围是公司高管或是早期员工,因此不是期权变现的主要途径。

4、我们说期权主要的价值就在于变现,那么变现的可能性就成为大家在选择Offer时重点关注的问题了。上市公司的期权变现的可能性大,但增值空间相对较小,属于风险较小,但收益相对确定的一种投资;发展相对成熟,投资轮次也靠后的公司因为理论上更接近上市,变现可能性要比早期公司高不少,但如果你加入的晚,增值空间一般大过已上市公司,但不如早期公司。如国内的一些大型独角兽。当然也有那些融资已到H轮的公司,上市仍遥遥无期,大家慎选。一句话,加入越早,风险越高,收益也越大,加入越晚,风险越小,但收益也越小。如何选择,大家斟酌自家情况,仁者见仁,智者见智。

5、上述三种变现路径中,我们说上市会比收购和内部变现有更高的期权收益倍数。原因其实很简单,收购和投资人回购都是属于股票一级市场行为,因为是相对封闭操作,竞标者少,价钱自然不会喊的很高。而上市则属于股票二级市场行为了,你手中的期权是放在了公开市场中竞购,想买的人多了,自然价格就高了。

6、大家加盟创业公司,当然希望公司能够上市,或者至少是被收购,那么手中的期权可以变成现金。

应对策略

仔细研究创始人、投资方、资本市场动态、商业模式等等。观看近两年的移动互联网生态,我倒觉得一些小而美的模式挺好,独立上市几乎不可能,但被巨头收购的可能性还是不小,也不失为一条变现的捷径。我们手中也列了不少这样公司的名单,且用事实来证明是否准确吧。

结语

创业期权陷阱多多,成就创业困难多多。上述的技术角度解读,只是希望能够帮助大家在选择创业公司时,具备超级玛丽的身手,规避一个又一个的风险。一系列严谨而合理的期权制度安排,体现的是创始人的情怀和格局。如果有关模式、资本、股权等维度的分析很多朋友觉得有难度的话,那么就选择创始人的情怀吧。一家能够长久走下去的创业公司绝不仅仅只有苟且,还要有诗和远方!!

标签:创业公司创业风险创始人创业
来源:我可能不是猎头
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